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通货膨胀明年年中或加息

发布时间:2021-01-08 02:26:40 阅读: 来源:臭味剂厂家

11月11日,国家统计局发布的10月经济数据中,投资和工业增加值都保持高速增长,通胀率继续为负。

-0.5的通胀率,与中信证券(600030)首席宏观经济学家诸建芳此前的预测完全一致。

“现在的经济不能说是完全理想化的状态。”诸建芳评价这种“高增长、低通胀”的形势说,目前经济在结构方面、投资方面仍然存在问题,但是从总体上来看,经济从去年衰退的状态,渐渐复苏。

12月初,中央经济工作会议即将召开。有消息称,“控通胀”将成为明年主题之一。

“可以预期的是,明年货币政策会有一定的转变,但何时调整,要根据经济形势判断,我们预期加息时间窗口在2010年中。”诸建芳说。

2010年CPI2.7%

《21世纪》:目前国内产区粮食收割已近尾声,综合全国各粮食主产区信息,今年粮食丰收已成定局,丰年粮价会怎么走?

诸建芳:今年粮食小幅丰收,前段时间粮食价格处于下降的通道状态,现在已经到了周期的低点开始回升。

实际上今年的粮食也不能算是丰收,南方的旱灾还比较严重,从去年到今年上半年,北方的旱灾也很严重,直接导致了像玉米等作物的歉收,所以这种情况下,从食品类中的粮食价格来看,价格还是会逐步升上去。回升的幅度大小还不是很好判断,但趋势已经形成了。

《21世纪》:如果粮食价格持续上涨,是不是也会影响到猪肉的价格?

诸建芳:对,猪肉本身也有周期变化,现在也处在一个上升周期的阶段,粮食如果涨价,饲养成本上涨,会引发猪肉价格上涨。

食品类是CPI的主要构成,粮食、猪肉价格上涨对物价上涨形成了一个支撑,从价格走势来看,肯定是一个上升的趋势。

《21世纪》:目前大宗商品中原油和有色金属的价格也恢复到了2007年3月份的水平,黄金创出了历史新高,综合各种因素,未来通胀形势如何?

诸建芳:CPI回升是确定的,但我们认为明年的通胀不会很显著,应该是温和的,初步判段,明年全年CPI在2.7%左右。

政府投资出现叠加

《21世纪》:澳大利亚最近连续两次加息,全球市场为之震动。该消息也引发了投资者对于美国、欧洲及中国等经济体的货币政策的关注,“退出”会不会成为一种趋势?

诸建芳:他们有自己的特殊情况,澳大利亚央行决定加息,是根据自身经济情况采取的正常动作。不过,澳大利亚央行的动作对于其他国家来说尚不具有风向标的意义。

真正意味着全球经济刺激计划退出,还要看美国、欧盟、日本等主要的经济体出现货币政策的变化。才能判断是一个整体性政策调整。明年全年来看,中间可能某一个时间点会出现政策变化。

《21世纪》:现在市场上有一种声音,投资者关注货币扩张形成资产泡沫化,例如几大城市的房地产价格仍然在上升。

诸建芳:从未来看,防范资产泡沫化的状态还将长期存在,因为这个背后有更大的背景,那就是全球经济渐渐走出金融危机。现在国内房地产价格依然在上涨,让它停下来这个可能性不大,但上涨的趋势在放缓,已经没有上半年那么快的增速了。

《21世纪》:上半年很多行业都在围绕去产能化做这各种努力,现在来看,产能过剩是否依然存在?

诸建芳:确实还是存在产能过大的压力,但从产能利用率上还是有所恢复的,从前一阶段的去库存化来看,产能利用率还是有所提高的,全球经济在复苏,需求也开始有了变化。

当然,需求复苏和政府投资有关系。如果没有政府投资,依靠经济自身恢复肯定比较艰难,从整体来看,政府的刺激政策起到了积极作用。

《21世纪》:目前各地纷纷加快开工项目进度,并且积极寻找新的项目,从这个趋势来看,政府投资的规模越来越大。

诸建芳:政府投资需要一个过程,今年开工的项目,明年还是继续投入,不是一年就能完成的。所以09年投资增长快,新开工项目较多,这些项目的延续效应明年会有一些体现。

从周期来看,项目的建设周期大体上三年,今年开工的项目,明年肯定还是要做,与明年的项目产生叠加,总体投资额就会很大。

明年年中或加息

《21世纪》:全年GDP保8已经没有悬念,同时CPI肯定很低,这似乎是宏观调控高增长低通胀的目标。

诸建芳:今年经济回升,主要还是政府经济政策刺激下形成的,如果现在政府的经济刺激全去掉的话,那经济很有可能会回落下去,但经济往后走,要从依赖政府增长转为依靠自身经济增长的动力,这个实际上需要一段时间才会实现。

你现在看也不是完全增长,还是政府刺激下经济发生的积极变化,不是说他现在已经产生了这种内生性的经济增长。

《21世纪》:那么如何判断实现这种自身经济增长的转化?

诸建芳:所谓的自身经济增长还是要靠企业投资、民间投资,当他们看到盈利前景,开始投资生产。

政府的刺激政策希望民间投资能够跟进,民间投资会不会继续跟进,主要看盈利前景,从三季报的数据向好,现在我们可以判断四季度企业盈利的前景是上升的。

《21世纪》:基于目前的经济形势,接下来的宏观政策会有哪些调整?

诸建芳:首先,明年宏观政策会有转变,在某一个时间点上,政策由保增长转为中性。

第二,今年年底到明年年初政策不会迅速转变,而且转变的时间点要根据经济形势判断,我们预期加息时间窗口在年中。

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