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最火两大因素影响明年国内铝市

发布时间:2021-10-13 23:39:49 阅读: 来源:臭味剂厂家

两大因素影响明年国内铝市

明年国内铝市场的风险主要有两点,出口税收变化和人民币升值预期,这两点都足以使国内外铝价比值下挫至新的区间,其中市场对出口退税率取消甚至可能征收出口关税的预期为重,以下重点分析不同退税率和出口税下,国内外铝价比值估计范围将发生什么样的变化。如果出口退税取消,特别是东部缺电地区和西部电能充裕的地区对进口没有影响,也就是两市比值的上限不变;对出口的影响包括加工贸易和一般贸易。一般情况下,由于出口基本上以加工贸易为主,比值的区间下限建立在加工贸易相对盈利的基础上(实际上,由于国内外市场并不平衡,如在6月份以来的大部分时间,比值都处在该区间之下)。(1)出口仍以加工贸易为主。如果加工贸易可以继续进行,在比值达到新的平衡点之后,出口仍将以加工贸易为主。这时候的市场平衡的条件是一般贸易进口原料并在国内销售和加工贸易形式进口原料并核销出口的利润相等(针对生产厂家)。根据表一中的成本和收入分项,如果取消8%的退税率,国内价格在16500元/吨以下(假设国内合约间平水,三月期比值9.17),就具备加工贸易形式出口的基础。如果增收5%的出口关税,国内价格在16100元/吨(比值8.9)以下,加工贸易出口条件形成。(2)出口以一般贸易为主。实际上,国家政策的导向是逐步取消补贴和加工贸易,如果未来的铝锭进出口以一般贸易形式(主要针对贸易商)为主,国内外比值基础将有进一步下落。根据表二中的分项和FOB价格为1800美元/吨的假设,如果按目前8%的出口退税率,国内价格在15880元/吨(比值为8.82)之下即可能出现一般贸易出口;如果取消出口退税,国内价格在14780元/吨(比值为8.21)之下时满足一般贸易出口条件;如果征收5%的出口关税,国内价格在14100元/吨(比值为7.83)之下才能进行一般贸易出口。当然,由于市场可能长时间处于扭曲,价格并不一定要处在区间底部,但是如果国内市场相对过剩的局面不改变,铝价下跌的空间将越来越大,并且如果汇率做出调整,价格的整体区间也会向下调整。基于以上原因,认为近期国内外铝价比值的下降更多是基于对未来预期做出的调整,但是在未来不确定的情况下,国内价格可能出现了过度反应,因为如果目前8%的出口退税率能够顺利执行,当前比价水平已经存在一般贸易出口的可能。

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